5 月 13 日抚州铁皮保温 ，文远知行（NASDAQ: WRD）发布了 2026 财年季度未经审计财报。

面，公司季度总营收达到 1.14 亿元东说念主民币，同比增长 57.6，其中家具营收大幅飙升 116；另面，营收数据未能达到市集预期的 1.525 亿元，同期 3.891 亿元的净失掉也于此前分析师预估的 3.035 亿元。

受盈利不足预期的影响，文远知行 5 月 13 日好意思股盘中度跌 9.79，随后拉回，收盘跌 0.78。

这份财报仍然指向智驾行业的老问题：营收在涨，但研发的钱得快。时刻变现的增速，尚难以隐私保管时刻代差所需的刚成本。

财报清爽抚州铁皮保温 ，季度文远知行毛利润为 3960 万元，毛利率保管在 34.7 的行业相对位；但同期营业失掉仍达到 4.31 亿元，同比收窄 1.2。其中，达 3.633 亿元的研发开销，是失掉居不下的主因。

关于处于时刻攻坚和量产爬坡双重节点的智驾企业而言，端到端大模子的试验、数据集中体系的建立以及底层系统架构的迭代，研发进入短期内莫得镌汰空间。

在业务结构上，文远知行现在展现出典型的"双制度"过渡形态，即以 Robotaxi 维系 L4 别的恒久时刻上限，以 L2++ 援助驾驶案切入主机厂供应链获取现款流。

运营端数据清爽，文远知行群众 Robotaxi 车队范围现在保管在约 1300 辆。

在国内市集，其注册用户较客岁同期实现翻倍，单车日均订单过 17 单，峰期可达 28 单。尽管单车模子的使用率在普及抚州铁皮保温 ，但受制于现阶段的硬件折旧、安全员确立及重钞票的运营转变成本，Robotaxi 距离实现区域乃至寰球的单车模子盈利仍有距离。

公司声称"翌日五年部署 20 万辆自动驾驶车辆"的野心，铝皮保温多是远期愿景，短期内不会财务数字。

对比之下，面上前装量产的 L2++ 业务是老本市集为热心的短期中枢估值锚点。

财报泄漏，文远知行主的 L2++ 段式端到端 ADAS 案 WRD 3.0，现在已获取广汽、奇瑞等主机厂近 30 个车型定点，且与广汽埃安作的款量产乘用车埃安 N60 已追究开启预售。

不外，从获车型定点到实现试验的家具营收，中间存在漫长的车型研发、测试和委派周期。季度家具营收 116 的暴增，试验上是前期定点形态启动进入竣事期的体现。

然则，主机厂在现时度内卷的整车价钱战中，对智驾供应商的成本压榨其严苛。文远知行固然试图通过 WRD 3.0 通多芯片平台以化 BOM 成本，但在范围化委派的初期阶段，其 1.14 亿元的营收对值相较于昂的研发基数，仍显单薄。

文远知行的这份 Q1 财报，是统共这个词智能驾驶行业加快向物理 AI 和大范围量产转型的缩影。

截止季度末，公司账上领有 62.2 亿元东说念主民币的现款储备，这为后续的端到端数据闭环缔造和车队延迟提供了要的安全垫。

但老本市集的反馈标明，跟着智驾企业密集步入上市后的水区，投资者还是从单纯的"看时刻架构、看测试里程"转向严格注视"生意闭环、毛利率与解放现款流"。

翌日几个季度，文远知行能否依纠合 30 个定点车型的密集上市，将时刻势能有动荡为范围化的营业收入，并欺骗范围应骨子摊薄单车研发成本，将是扭转市集预期的关节。

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