2月11日，中芯（688981.SH，0981.HK）召开2025年四季度事迹交流会。中芯CEO赵舟师在事迹会上默示，2025年全年，蓝本在国外联想、国外分娩、销售到国内的半体产业链向原土化切换带来的重组应相接全年。瞻望2026产业链国外回流、国内客户新家具替代国外老家具的应将抓续下去，为国内产业链带来抓续的增量空间。

　　四季度淡季不淡，毛利率下滑主如若折旧影响

　　2月10日晚，中芯发布了2025年四季度事迹快报。2025年四季度，公司已毕交易收入178亿元，较上年同期增长 11.9；毛利为31亿元，毛利率为17.4。交易利润为21亿元，同比下降23，包摄于上市公司激动的净利润为12.2亿元，增长了23.2。扣非净利润为9.47亿元，增长了112.4。

　　赵舟师默示，四季度不错说是淡季不淡，公司举座已毕销售收入24.89亿好意思元，收入环比增长4.5，其中晶圆收入环比增长1.5，销售片数和平均单价均小幅增长，其他收入环比增长64，主如若因为光罩在年底纠合出货。

　　中芯在季度新增1.6万片12英寸产能的基础上，公司产能诈欺率保抓在95.7，8英寸诈欺率举座满载，12英寸举座接近满载，主如若因为产业链切换迭代应抓续。

　　中芯四季度毛利率为19.2，环比着落2.8个百分点。赵舟师默示，主如若折旧上升带来的影响。

　　全年营收创历史新

　　赵舟师在交流会上先容，证据未经审核的财务数据，2025年中芯销售收入为93.27亿好意思元，同比增长16.2武威设备保温施工，创历史新。毛利率为21.0，同比上升3.0个百分点。

　　2025年度，销售收入按区域分，、好意思国、欧亚占比离别为85、12和3，占比与去年抓平。

　　赵舟师默示，基于产业链重组应和举座市集需求的增长，中芯来自客户的收入同比增长18，国外客户收入同比增长9。晶圆收入按尺寸分，十二英寸和八英寸收入占比离别为77和23，与去年抓平。从对值来看，十二英寸和八英寸收入离别增长17和18。

　　晶圆收入按应用分，智高手机、电脑与平板、耗尽电子、互联与可一稔、工业与汽车占比离别为23、15、43、8和11。

　　赵舟师默示，受益于汽车类别产业链的加快切换，及公司在往日两年的平台布局，公司工业与汽车晶圆收入对值同比增长过六成；受益于国刺激耗尽计谋的带动及需求增长动的出口增多，公司耗尽电子晶圆收入同比增长过三成。

　　2025年公司本钱开支为81亿好意思元，于岁首预期。赵舟师评释称，主如若为了搪塞客户强劲需求以及外部环境变化，以及修复委用期间的延迟。

　　中芯年底折合8英寸尺度逻辑月产能为105.9万片，与客岁年底比较增多约11.1万片。出货总量约970万片，年平均产能诈欺率为93.5，同比普及8个百分点。

　　2026年产业链国外回流有望带来增量空间

　　赵舟师默示，2026年，铁皮保温产业链国外回流、国内客户新家具替代国外老家具的应将抓续下去，为国内产业链带来抓续的增量空间。

　　中芯给出的季度引导为：销售收入环比抓平，毛利率在18-20之间。在外部环境要紧变化的前提下，公司给出的2026年引导为：销售收入增幅于可比同行的平均值，本钱开支与2025年比较粗拙抓平。

　　赵舟师默示，在11月份事迹阐明会有提到存储大周期关于产业和晶圆代工业的影响。这两个月，公司与产业链伙伴平凡疏浚，看到东说念主工智能关于存储的强劲需求，挤压了手机等其他应用域相配是中低端域能拿到的存储芯片供应，使得这些域的末端厂商面对着存储芯片供应量不及和加价的压力。

　　即使末端厂商不错通过加价的式来消化成本高潮的压力，也会致对末端家具的需求量下降。

　　赵舟师默示，以上这些身分详细起来，使得晶圆厂收到的中低端订单减少，但与AI、存储、中端应用关系的订单是增多的。在这么的市集环境下，公司凭借在BCD、模拟、存储、MCU、中端示驱动等细分域中的时刻储备与先势、客户的家具布局，在本轮行业发展周期中，仍能保抓成心位置。公司将积反映市集的遑急需求，动2026年收入持续增长。

　　关于2026年的扩产商量，赵舟师默示，2025年新增了约5万片12英寸产能，2026年还要持续扩产，但因为外部环境身分影响，公司提前购买部分缺点修复，但配套的修复可能还未购买，前后有期间差酿成了詈骂脚，是以已购买的修复不定省略在本年就形成竣工分娩才气。就当今的情况来看，瞻望本年年底较去年年底，月产能增量折合12英寸晶圆约4万片。

　　此外，公司插足在动公司收入增长的同期，也会给毛利率带来很的折旧压力。赵舟师默示，瞻望2026年公司总折旧同比增多三成把握。公司会在里面挖潜，通过用功保抓诈欺率和降本增来拒抗折旧压力。就面前运营处置来看，公司毛利率变动的中枢影响身分为单元收入对应的折旧增幅，针对其他身分，公司但愿通过处置来对冲影响。

　　耗尽存储早有望三季度回转

　　本轮存储大周期对中芯的影响，赵舟师默示，AI带动的新需求主要包括存储器关系逻辑电路、数据传输（光与电）、边际野心（edge AI）、端侧及基站DC电源供应等域，其中，DC电源需求增长著。

　　中芯受益平台包括BCD、存储器关系逻辑电路、电源供应电路及工业和汽车关系电路，这些域当今均处于供不应求景象。

　　关于存储大周期抵耗尽电子家具带来的负面影响。赵舟师默示，中低端手机需求见底瞻望在2026年三季度。修复委用快的话4个月，慢的话9个月，委用后晶圆厂偶而就不错分娩耗尽存储器，加上到时候通说念商也会释截止里的囤货，到时候需求有望回转。

　　赵舟师默示，也在跟客户疏浚，提倡他们不要太多订单，客户也接管提倡，再行初始开释订单。

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