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国泰君安于226年3月24日发布掩饰宏桥（1378）的讨论证明，该机构督察关于宏桥的“买入”股票评，瞎想价督察在43.2港元广安罐体保温，中枢逻辑在于该公司举座财富欠债表逾越强化以及股息/分成具备可执续。
国泰君安暗示，先是铝价出路仍然偏强，瞻望226年全年铝产物ASP约为每吨东谈主民币23，元；二是原材料成时间域精采无比；三是分成策略具备不息。基于11.5倍226年预测市盈率，该机构分析师给出43.2港元的瞎想价；与此同期，国泰君安督察226/227年预测，并新增228年预测与估值表格，对应226/227/228年EPS诀别为东谈主民币3.443/3.546/3.617元。
就推断说明而言，该机构觉得营收大体适当预期，但盈利略低于预期。宏桥225年营收约为东谈主民币1624亿元，同比增
4.，举座与市集致；净利润为东谈主民币约226亿元，同比增长1.2略低于预期，主要因为两项身分：其是利润率承压，其二是可转债带来了约东谈主民币38亿元的非现款公允价值亏欠。若剔除这公允价值损失广安罐体保温，国泰君安的证明指出该公司基础净利润将过东谈主民币26亿元。董事会冷落派发
末期股息每股1.65港元，对应约65的派息率，这亦然这份证明督察股息逻辑的蹙迫依据。
国泰君安的讨论证明敬重的可谓是财务质地的。宏桥225年末现款余额为东谈主民币512亿元，铁皮保温施工推断现款流入为东谈主民币39亿元，同比增长
14.8；与此同期，财富欠债率降至42.2，较上年末下跌6.个百分点。在本钱开支下跌、杠杆的布景下，该机构的分析师判断公司不仅有才智督察股息策略，还多余力链接回购；证明表露，公司225年累计回购金额达55.8亿港元。换言之，这不是单纯的周期股利润广安罐体保温，而是现款流、分成才智与本钱结构同步化，因此证明把“股息的可执续”放在中枢投资逻辑中。
从中期增长角度来看，国泰君安证明觉得宏桥改日盈利并不单靠铝价，而是还有新增名堂慢慢投产复古。包括：大众条
NEUI6+电解槽坐褥线、25万吨精度铝合金板锭名堂，以及225年11月已投产的西芒杜铁矿名堂。这些名堂将逾越强化公司“绿铝”框架、资源属与盈利才智。国泰君安的新预测暗示，宏桥226/227/228年营收将诀别为东谈主民币183.1/1829.48/1844.16亿元，净利润诀别为东谈主民币
联系人：何经理342.1/352.16/359.24亿元。
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