关于PCB成为AI崛起后受益大的行业之，千亿市值的鹏鼎控股正在加速投建产能，补皆短板。 

印刷泄露板(PCB)行业主要上市公司2026年季报事迹大批阐发出，市值过1600亿元的鹏鼎控股(002938.SZ)成为少数营收及利润均同比着落的公司。但公司在4月30日默示，多层板居品已陆续获取或正在加速进各大盛名云就业厂商的居品认证，公司在就业器域虽起步稍晚，但早在行业发展初期便耕精密PCB时期，待产能冉冉开释后，公司有能力快速获取下流头部客户，动业务速增长。 

多位公募基金司理在季报中提到，端PCB企业和光模块等企业受益于AI基建的拉动，2026年净利增速预期大批较；PCB上游的量价皆升的投资契机面来自居品升或材料升，另面来自供不应求致的缺货提价，部分公司可能在翌日的事迹弹为明。鹏鼎控股的类载板居品偶合印证了该预期，公司瞻望跟着800G/1.6T光模块商场的闹热发展，2026年关连居品的营收将终了数倍增长。

净利润同比着落

毛利率回升

2026年季度，鹏鼎控股终了交易收入79.86亿元，同比着落1.25，终了归母净利润4.63亿元，同比着落5.21。这是继2025年四季度以来，公司二次出现单季净利润同比下滑。

4月30日，公司在2026年季报电话沟通会上默示，公司营收同比呈现微幅回落，主要系上年同期营收基数较所致；归母净利润同比承压，中枢受汇兑蚀本及固定钞票折旧增多等身分影响，若剔除上述身分打扰，公司计算阐发邃密。

公司在会上指出，季度毛利率达到22.9，同比增多5.1个百分点，接近2025年下半年行业旺季时公司毛利率水平。毛利率耕种主因居品结构握续化，附加值、毛利关连居品营收占比稳步耕种，有对冲部分红本压力，带动举座毛利率水平提。

按照下流应用域不同，公司的PCB居品可分为通讯用板、浪掷电子及打算机用板、就业器很是他用板等。从公司在浪掷电子的应用域来看，尽管宇宙存储芯片等要道元器件的波动给2026年的智高手机销售带来了定压力，但跟着下流商加大对AI应用、折叠机等端机型的插足，端智高手机有望成为智高手机商场仍保握增长的居品。此外，公司已成为宇宙AI眼镜的垂危供应商，并与宇宙多盛名厂商建立了清楚的合营关系，翌日将络续受益于端侧AI居品的发展海潮。

证据IDC的预测，2025年宇宙AI眼镜出货量冲突950万，较2024年增长255.5。跟着居品景况的握续鼎新和应用场景的箝制拓宽，智能眼镜有望成为下代东说念主机交互的进口，为浪掷电子商场带来新的增长能源。IDC瞻望，到2030年宇宙智能眼镜商场出货量将冲突2700万台，瞻望2025年至2030年的五年复合增长率将达到23.33。

在互联网云厂商大范畴进数据中心设立、加速AI算力集群扩展的布景下，商场对800G/1.6T光模块的需求繁盛，同期，统统这个词行业的时期迭代节律也在箝制加速。鹏鼎控股类载板居品自2024年起切入800G/1.6T光模块这增长域，并与客户合营开发下代3.2T光通讯处置案。跟着800G/1.6T光模块商场的闹热发展，公司关连业务亦终显豁快速增长，公司瞻望2026年关连营收将终了数倍增长。

成本开支加大

扩产锚定AI赛说念

频年来，AI时期的发展带动就业器及光模块商场爆发式增长，进而为PCB行业，很是是密度勾通板及多层板商场带来雄壮的增漫空间。与此同期，为高傲日益增长的算力需求，各大AI就业器厂商正加速进新时期的鼎新与研发，这高出动了PCB居品在材料与规格上的握续升。2025年，鹏鼎控股研发插足达24.59亿元，同比增长5.79，占交易收入的比重为6.28。

值得温暖的是，在AI基建怒潮席卷PCB行业之前，鹏鼎控股的市值曾永恒位列行业前两名。但2024年－2025年，公司的营收增速与同业的差距拉大，2025年三季度起公司股价回落，市值排行退出行业前三。

公司在前述电话会上默示，其在就业器域虽起步稍晚，管道保温施工但早在行业发展初期便耕密度勾通板(HDI)、类载板(SLP)等精密PCB时期，累积了厚的时期、工艺制造与量产能力，而AI就业器对PCB的阶化、精密化需求，与公司时期势度契合，终显豁时期卡位。待关连产能冉冉开释后，凭借先的时期实力、舒服的居品品性及的托福能力，公司有能力快速获取下流头部客户，动业务速增长。

濒临AI就业器商场对PCB居品升所带来的商场机遇，公司于2025年高出加速了针对AI就业器居品的商场开拓与客户认证程度。当今，公司阶HDI类居品已告捷入该域，并将冉冉终了量产；同期，公司亦在积弥补多层板类居品的产能短板，握续精进关连居品的时期水平，公司多层板居品已陆续获取或正在加速进各大盛名云就业厂商的居品认证，全位耕种公司在AI就业器商场的空洞竞争力。

2026年季度，鹏鼎控股固定钞票和在建工程鉴识为173.81亿元和47.63亿元。公司默示，成本开支插足采选分步投产、分批开释的节律，对应的固定钞票折旧将按照司帐准则分阶段说明。同期，公司光模块用板及算力域的阶HDI、多层板等中枢扩居品类，现时商场需求繁盛，居品盈利能力较强，新增产能投产后将大致有耕种公司营收及赢利水平。

从产能布局来看，公司在淮安园区推广阶PCB产能，瞻望至2026年底，淮安园区的机灵型密度互连板与多层板产能将终了翻倍增长，著耕种公司在AI就业器类居品域的供给能力，同期，公司于2026年头与淮安经济时期开发区签署投资契约，拟于翌日投资110亿元设立端PCB项生疏产基地。

在外洋，公司泰国厂已于2025年5月进入试产阶段，主要坐褥阶机灵型密度互连板、多层板及光通讯模块居品。跟着产能欺诈率的耕种，公司将箝制化居品组合，进而耕种居品毛利率。同期，公司泰国二厂、三厂、五厂及机械钻孔中心四座厂房正在同步设立。翌日，这些新增产能将有高傲客户对阶AI居品日益增长的需求，高出平稳公司在宇宙端电子制造域的竞争势。

公募基金重仓

掘金PCB产业链

证据公募基金2026年季报，多位基金司理看好PCB产业落魄游，并纳入握仓鸿沟。

中邮创业基金司理李沐曦指出，宇宙AI算力设立握续加速，外洋云厂商与芯片巨头成本开支增，带动速光模块、CPO等光通讯能力需求刚开释；端PCB受益于AI就业器架构升，价值量与订单同步耕种，龙头公司事迹弹著。财通基金司理夏钦觉得，端PCB企业和光模块等企业受益于AI基建的拉动，2026年净利增速预期大批较。

鹏华基金司理陈璇淼默示，论是PCB已经光通讯的架构，都在发生首要变化，这些产业链变化带来的对材料、拓荒、工艺的升迭代激勉了诸多细分赛说念从0到1的投资契机。基于这些产业趋势，多只公募基金对部分PCB子域进行了建树。例如，大成基金司理帅温暖新的PCB架构，财通基金司理金梓才增配了PCB上游产业，易达基金司理张清华侧重于理PCB及上游行业。

金梓才默示，PCB上游的量价皆升的投资契机面来自居品升或材料升，另面来自供不应求致的缺货提价，这部分公司可能在翌日的事迹弹为明。张清华指出，此轮AI的产业落地速率确乎是前所未有，旧年见证了AI援助编程的落地，本年感受到了AI助理的爆发，AI简直意念念上完成了从步调员到B端白以至是为深广的C端的扩圈，推敲到AI举座从磨练往理移动，该基金职权举座侧重于加受益于理时期的光通讯、光纤光缆、理PCB及上游行业等。

(本文已刊发于5月9日出书的《证券商场周刊》。文中说起个股仅为例如分析，不作投资淡薄。) 手机：18632699551（微信同号）相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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