“节点”算力集群为东谈主工智能行使快速落地提供了迫切撑抓，同期干系龙头公司事迹也水涨船。
陪伴2025年年报和2026年季度财报季辩别，以节点(SuperNode)为代表的国产算力产业链事迹推崇杰出。其中，上游中枢器件顺次领先实现速增长，而中游整机集成顺次的盈利才调也正在被重塑。
财报数据示，节点产业链的利润增长趋势已初步成形。面，寒武纪等上游芯片及光互联厂商凭借的时刻壁垒，实现了事迹翻倍增长；另面，紫光股份、工业富联、华勤时刻等整机集成商凭借全栈录用势，在本年季度也展现出苍劲的利润擢升加快态势。稀奇是华勤时刻前瞻布局的节点居品已开启小批量发货，预测全年将孝顺百亿元收入。跟着万卡乃至十万卡智算集群的升迭代，节点产业链正迎来从中枢部件到系统集成的多元化发展机遇。
“节点”见地事迹井喷
2025年以来，国产东谈主工智能(AI)基础设施树立干预系统化、规模化与自主可控并重的新阶段。其中，节点案为国产AI产业加快落地提供了有劲撑抓。干系贵府示，“节点”是指通过大带宽、低延长的互联时刻(如NVLink + NVSwitch)，将16张及以上GPU精细聚首，造成个逻辑上像单台计算机样协同责任的Scale-Up系统(纵向扩展系统)。当今，NVLink仍是迭代至六代，可为每个GPU提供3.6TB/s的带宽。
据了解，华为是国内较早部署节点算力集群的厂商之。2025年4月，华为出CloudMatrix 384 节点，搭载384颗昇腾910C AI芯片，当今已规模化办事于互联网、金融、电力、制造等行业。
在A股上市公司面，中科朝阳与海光信息共同构筑了从中枢芯片到办事器整机乃至云办事的“国产CPU+整机系统”体化时刻道路。2025年11月，中科朝阳矜重出群众个单机柜支抓640卡的节点居品——scaleX640，海光信息的DCU(算系列)是scaleX640的中枢计算单位。scaleX640算力密度擢升20倍，支抓MoE万亿参数大模子检会理场景能擢升30-40。2026年3月，中科朝阳出世界个线缆箱式节点scaleX40，单节点集成40张GPU，总算力过28PFLOPS (FP8精度)，HBM总存过5TB，访存总带宽过8TB/s，造成密度算力单位，闲适万亿参数大模子的检会与理需求。相较于scaleX640，scaleX40 适配中小规模检会与理场景，兼顾密度算力与活泼扩展才调。
当今，节点落魄游产业链集聚了无边闻明公司。在上游中枢器件顺次，芯片公司包括海光信息、寒武纪、盛科通讯、澜起科技；光互联公司包括中际旭创、新易盛、天孚通讯、华工科技；PCB/聚首器公司包括沪电股份、南电路、华丰科技。在中游整机集成顺次，中枢OEM公司包括中科朝阳、波浪信息、紫光股份、工业富联、华勤时刻。在基础设施配套顺次，散热厂商包括英维克、澜股份、申菱环境；电源公司包括科华数据、麦格米特。
据上市公司2025年年报和2026年季报，节点产业上游中枢器件顺次公司实现了速增长，比如寒武纪、华丰科技等公司事迹实现翻倍增长，其中寒武纪2025年齿迹增速达555.24(见表1)。中游整机集成顺次公司也在2025年齿迹增长基础上，本年季度事迹呈现增长加快趋势。
以国产算力中枢企业中科朝阳为例，其2025年年报及2026年季报示，公司净利润增速著回升。2025年，公司归母净利润同比增长13.87，扣非净利润是大增33.97。业务面，在算力域，世界个3万卡国产AI算力池胜仗落地运营，度撑抓国智算基础设施树立。
办事器龙头波浪信息的事迹相同印证了行业的景气度。2025年，公司贸易收入同比增长43.25至1647.82亿元，创下历史新。为要害的是，其左券欠债和存货双双大幅增长，分裂达到195.06亿元和465.08亿元，这了了地标明下贱订单充裕，为将来事迹的抓续开释积蓄了宏大动能。公司发布的元脑SD200节点办事器，实现了64路国产AI芯片的速互联，卡位了国产算力“弯谈车”的要害赛谈。
本年季度，节点见地公司事迹实现翻倍公司达5，与2025年年度抓平。这5公司分裂是寒武纪、中际旭创、华丰科技、紫光股份和工业富联。
利润向整机集成顺次流动
值得提的是，在本年季度事迹翻倍股中，紫光股份和工业富联均属于节点见地整机集成顺次。这在定进度上反馈出节点产业链利润向下贱扩散，干系公司盈利才调得到重塑。
比如，2025年，紫光股份实现贸易收入967.48亿元，同比增长22.43；实现归母净利润16.86亿元，同比增长7.19。本年季度，公司实现贸易收入为279.85亿元，同比增长34.61；实现归母净利润为7.88亿元，同比增长126.06。
又如，群众大奢靡电子ODM(原始蓄意制造商)华勤时刻，2025年，实现贸易收入1714.37亿元，同比增长56.02；实现归母净利润40.54亿元，同比增长38.55；实现扣非归母净利润32.44亿元，同比增长38.30。公司营收和事迹均创历史新，事迹增速创2021年以来。
其中，华勤时刻数据中心业务增长明。公司露馅，2025年公司计算及数据业务贸易收入同比增长51.93至754.75亿元，占贸易总收入的44.02。其在年报中指出，公司抓续坚抓 CSP(云办事提供商)与行业客户双轮驱动计谋，充分阐述计算及收集节点居品全栈录用势，铝皮保温通过跨平台的研发蓄意才调，在万般数据中心居品实现规模、时刻与率的同步先。在居品品类层面，AI办事器市集份额抓续保抓行业先，通用办事器与交换机居品接续保抓速增长，节点品类阐述先发势，为数据中心业务抓续增长提供有劲撑抓。
在本年季度，华勤时刻实现贸易收入407.46亿元，同比增长16.42；实现归母净利润10.61亿元，同比增长25.96。基本每股收益1.04元，同比增长23.81。
5月7日，华勤时刻在上交所上证路演中心召开了2026 年季度事迹领路会。公司指出，公司数据业务自客岁下半年切换至国产GPU运行，环比每个季度皆在增长；2026年季度收入规模不到100亿元，同比略有下跌，二季度收入规模将会突出增长；下半年跟着节点的出货，以及全栈式居品出货增长，数据业务将实现速增长，预测全年增速在30-50。居品面，本年节点居品将量产录用，预测全年收入可达100亿元以上。“2026年数据业务接续坚抓CSP和行业客户双轮驱动，实现节点规模先，国产GPU适配先，加快标品和IDC拓展，实现规模、时刻和领先。”
和其他厂商比较，华勤时刻是行业内少数同期领有计算节点和收集节点蓄意才调的厂，在整机架构蓄意、互联蓄意、供电蓄意、散热蓄意上能好地科罚客户的需求。据其先容，公司具备的势包括：支抓液冷为主到全液冷的散热案落地；互联互通定位软件确保运维；用坐褥具和上架经由，擢升制造纵贯率和坐褥率；大功率供电power shelf蓄意以及配套的电容行使等。“公司在节点神气上和客户进行了度的合营开发、适配及测试，量产代、研发代、预研代，通过在节点居品上的时刻势，助力客户实现AI算力基础设施的落地，同期力求实现的毛利空间”。
比较节点整机集成顺次事迹稳定竣事，散热、电源等域事迹推崇还尚未得到充分体现。
紫光股份、华勤时刻获机构调研
当今，节点AI算力集群可有诬捏大模子检会周期以及具价比地进行大模子理，因此节点AI算力集群处于快速升迭代过程中。跟着大模子的使用需求擢升，万卡集群正升到十万卡集群，将来有望出百万卡集群。
而节点AI算力集群时刻冲突以及市集的快速膨大，将令产业链各顺次包括芯片、光通讯、印制电路板、液冷散热和电源等，迎来多元化的发展机遇。
兴业证券在近期研报中指出，节点构建加快动算力系统升，将抓续拉动能计算与AI基础设施需求，提议抓续关切波浪信息、中科朝阳、紫光股份、神州数码、长城。
关于紫光股份，华泰证券在研报中指出，公司2026年季度归母净利润出市集预期(约4.5亿元-5亿元)，增长系三迫切素共同促进：前期算力迫切物料(如存储)等有所囤货；季度运行公司与HPE开曼的期权金融欠债不再产生利息影响(2025年季度该影响为-0.82亿元)；汇兑影响下财务用度大幅度诬捏。
华泰证券合计，DeepSeek V4公众号于4月24日明确示意，支抓华为昇腾950节点。“咱们合计，在国外GPU供应存在不笃定、国产GPU在能、量产上不停冲突的配景下，节点有望成为国产算力破局之谈，紫光股份行为ICT(信息通讯时刻)全栈开发商有望受益：1.办事器及机柜面，公司UniPoD S80000节点已在多个大型项主张集群部署落地，现张开下代千卡以上大规模的节点研发，公司有望凭借先期积攒匡助国产GPU厂商实现将来Scale-up 互联；2.交换机面，公司发布基于国产要害芯片与中枢元器件的800G国芯智算交换机H3C S9825-8C-G，整机国产化率过95，并通过工信部进网测试，已造成系列化的国产交换机居品矩阵”。
从机构调研来看，4月以来限度5月8日，多节点见地公司得到机构调研。其中，沪电股份、天孚通讯、南电路、紫光股份被调研次数达到或过3次，海光信息、华勤时刻、英维克等5公司被调研次数达到2次(见表2)。
紫光股份在近期接纳中信建投等机构调研时示意，本年以来，公司度参与了多个智算中心紧要神气树立，并抓续进光互联与节点两大前沿时刻向研发、丰富国产化居品矩阵、加快智能体场景行使落地、完善产业生态体系。
从华勤时刻来看，尽管公司被调研次数为2次，但调研机构却达255。关于华勤时刻，中泰证券在近期研报中指出，本年季度，公司主贸易务奢靡电子、数据中心和更正业务均实现适应或快速增长。其中，在数据中心业务面，跟着本年下半年公司节点居品量产，数据中心收入迈上新台阶。“华勤是业内少数同期领有GPU节点/CPU节点/交换节点的厂商，时刻卡位先的同期与下搭客户度合营，公司节点居品已于4月小批量出货，预测7月达到阶段产能峰值，下半年有望孝顺可不雅事迹增量。”中泰证券预测公司2026年-2028年归母净利润为51.1亿元、63.2亿元、77.8亿元，对应PE估值22倍、18倍、14倍。防守“买入”评。
(本文已刊发于5月16日《证券市集周刊》。说起个股仅为例如分析，不行为投资提议。) 联系人：何经理相关词条:管道保温 塑料管材生产线 锚索 玻璃棉毡 PVC管道管件粘结胶
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