图片起原：视觉

作家 / 杨继云

报谈 / 投资界 PEdaily

圳 IPO 来了。

日前，圳云豹智能股份有限公司（简称"云豹智能"）创业板 IPO 肯求隆重获交所受理，成为又遴选创业板四套上市尺度陈述上市的企业，冲刺"国产 DPU 股"。

回念念 6 年前，斯坦福博士萧启阳在圳创办云豹智能，注于 DPU 赛谈。这个团队起程两个月后，千亿 DPU 赛谈初始爆发。于今，他背后站着腾讯等支长长的投资东谈主队伍。

腾讯疑为重仓，已成为云豹智能大推动。与广东国资押注的粤芯半体起，云豹智能成为大湾区又标记的半体案例。

斯坦福博士，干出圳角兽快 IPO 了

先从首创东谈主萧启阳提及。

他出身于香港，早年赴好意思肄业，学术资历为堤防：以荣誉（Summa Cum Laude）同期毕业于纽约大学（数学和筹算机科学学士）和纽约库珀大学（电子工程学士），24 岁即赢得斯坦福大学电子工程博士学位，而后先后在加州大学尔湾分校、麻省理工学院任教。

博士时间，萧启阳主攻东谈主工智能和神经荟萃向。他的项恶果曾破解 AI 域三十多年未解的表面繁难，受到 " 东谈主工智能之父 "Marvin Minsky 的度赞赏并躬行撰写绪言。

次创业是在 2002 年，他在硅谷聚合创办了芯片公司 RMI，后被博通以 37 亿好意思元的现款价并购，畏惧业界。

2020 年，目睹算力国产替代的契机，萧启阳再次创业。谈判到国内东谈主才和成本势，这年 8 月，他回到圳创办云豹智能——在好多东谈主还在估量 CPU、GPU 的时候，攻 DPU。

说来也巧克孜勒苏柯尔克孜设备保温，不久后，英伟达在 GTC 大会上隆重出 DPU 主意，黄仁勋建议 "CPU+DPU+GPU" 的 " 三芯 " 计策，DPU 赛谈赶紧成为 " 兵必争之地 "。

而后云豹智能快速崛起。自主研发了国内款能、通用可编程 DPU SoC 芯片，荟萃带宽达 400Gbps，比拟传统案能擢升 4 倍、功耗裁汰 50 以上。仅用 4 年时期，就完成了从 FPGA 考据到 6nm SoC 量产的全经由。

把柄招股书，现在云豹智能大概提供包括弹荟萃与存储、诬捏化、安全及低时延 RDMA 等在内的站式处理案。

招股书

招股书示，云豹智能 2023 年、2024 年、2025 年营收离别为 17 万、3635 万、3.7 亿元；净损失离别为 6.67 亿、6 亿、11.9 亿元；扣非后净损失离别为 6.7 亿、6.2 亿、5.6 亿。尽管 2025 年营收同比增长 900，云豹智能依然处于损失景况。

由此，圳又个 IPO 清晰。

VC/PE 云集，腾讯成大推动

芯片创业，疑是钱黑洞。

截止递交招股书前，云豹智能也经历了数轮融资。早是在 2020 年底，彼时公司刚注册两个月，就语气拿下五源老本、正心谷老本、中芯聚源、华业天成、耀途老本、弘卓老本等投资机构加合手的种子轮融资。

半年后，云豹智能再次完成声威豪华的天神轮融资，包括红杉、创投、腾讯、五源老本、华业天成、QBN Capital。萧启阳曾在演讲中提到，"创立云豹智能时，我只须个东谈主，拿到天神轮之后才敢去请首创团队。"

恰是在这轮中，云豹智能迄今重要的推动出现——腾讯。这是腾讯次入局，而后连气儿重注。

2021 年 9 月，云豹智能完成 A 轮融资，铝皮保温腾讯再次动身点数亿元东谈主民币，其它投资除了红杉、创投、五源老本等老推动外，还包括淡马锡、蔚来老本、正心谷老本、华西村股份旗下投资平台村老本、民生银行上市金融控股平台民银老本、耀途老本等等。

至此，云豹智能成为国内 DPU 角兽。

随后的融资是势如破竹—— 2023 年拿下阳光保障、国信老本、润信新不雅象产业基金等的融资，2024 年后政府引基金进场，圳市引基金和宝安区产业投资引基金 B 轮融资；2025 年，IDG 老本、杭州产投、杭实资管、萧山老本等三杭州国资、鹏鼎控股、云信息等产业悉数进场，老推动参与。

2025 年 11 月底，同创大业、东富海、基石老本等几圳原土 VC 举加合手，IDG 老本、腾讯再度参与其中。而后估值过 140 亿元。

IPO 前，腾讯通过关系主体以 19.7792 的合手股成为云豹智能的大推动，而公司实验律例东谈主萧启阳、张学利悉数获胜合手有公司 7.1520 的股权，通过云豹创芯、云豹创智两个合手股平台迤逦律例公司 22.6588 的表决权。

这也指示了种风险：腾讯动作大推动，将来在二市集增合手或减合手齐可能对公司律例权相识产生影响。

创业板窗口，大湾区开启上市潮

终于轮到圳了。

畴昔很长段时期，圳在半体域的标签多是"消耗电子期骗"和"终局制造"。在这轮 AI 算力大爆发的海浪中，围绕国产算力的老本竞赛正提速，圳急需个能代表底层中枢时间的 IPO。

此前国产 GPU 的 IPO 海浪中，摩尔线程、沐曦、壁仞科技等多蚁合在北京、上海等地，如今云豹智能冲刺"国产 DPU 股"，偶合为圳在"基础枢纽芯片"维度补上了块重要拼图。

由此望去，大湾区半体老本化正在酿成梯队应。

不久前，粤芯半体时间股份有限公司（简称"粤芯半体"）创业板 IPO 到手过会，拟募资 75 亿元。关于投资来说，这相通是场漫长押注——八年前，粤芯半体从广州黄埔的片旷地起步，其后成为粤港澳大湾区罢了量产的 12 英寸晶圆制造企业。

路走来，在这只广州角兽背后，广东国资险些连气儿其每轮融资，委托千里千里的厚望。

看上去，粤芯半体代表了大湾区在晶圆制造域的冲突，云豹智能则代表了大湾区在端芯片想象（DPU）域的解围。

此刻，他们乘着创业板校正红利的东风。

粤芯半体选拔适用创业板三套上市尺度，是继大普微之后，创业板二未盈利过会企业；而本年 4 月创业板隆重启用"四套上市尺度"，垂青研发进入和市值，而非短期净利润，而后云豹智能 IPO 到手进。他们齐向硬科技企业开释信号——只须时间过硬、研发够、成长够强，老本市集的大门一经翻开。

创业板初始吵杂。自 2024 年 9 月以来，创业板指累计高涨约 150，成为 A 股瞩地点干线之；放眼望去，创业板一经成为硬科技公司密集的老本市集样本之。

这当中，大湾区的硬科技军团一经吹响了解围的军号。联系人：何经理相关词条:铁皮保温施工     隔热条设备     锚索    离心玻璃棉    万能胶生产厂家

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