题：外部扰动猖狂 A股普涨 机构提倡以再均衡为中枢张开布局 六安不锈钢保温厂家

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　　中信证券参谋 文|李  陈旺  郭柯宇

　　2026Q2硅片加价按期落地，瞻望下半年国表里仍会不息加价。产业趋势面，重掺硅片和国外轻掺硅片的紧缺较为明确，国内轻掺也有望受益于国外订单溢出，异日2年行业或干预环球供不应求的景况。咱们荐重掺硅片产物占比相对较的硅片公司，提倡关怀12英寸轻掺硅片出货量先的其他硅片公司。

　　▍硅片加价按期落地六安不锈钢保温厂家，下半年有望不息加价。

　　AI需求驱动下半体硅片行业正在干预上行周期，量增逻辑在2025年出现，加价逻辑在2026年二季度出现。笔据《科创板日报》，2026年5月环球晶圆董事长暗示正积与客户调换下半年调涨售价，2026年6月立昂微发出价钱休养见知函，7月1日起上调硅片价钱10~15。面，咱们瞻望较为紧缺的重掺硅片下半年有望不息加价；另面，咱们瞻望相关公司有望在9-10月调涨来岁长协价钱。

　　▍12英寸重掺硅片异日几年需求有望已毕20-30增速，防守供需紧缺景况。

　　受益于功率器件的出产由6-8英寸转向12英寸带来的结构变化，12英寸重掺硅片的需求增速在异日数年会明过硅片行业举座，咱们通过统计下流12英寸功率器件产线落地情况，测算出2025-2028年环球12英寸重掺硅片需求有望达到40/50/62/76万片/月，年化增速20-30。2025年国外/大陆12英寸重掺产能均为20+万片/月，行业供需相对均衡，重掺硅片行业具备神志相对好、定制化流程、客户粘等脾气，产能膨胀相对轻掺硅片为保守。即使按照2028年国外产能增长1/2、大陆产能翻倍测算，铁皮保温2028年环球产能有望达到75+万片/月，行业供需也将防守紧缺景况。

　　▍国外轻掺：国外五大厂商扩产放缓六安不锈钢保温厂家，异日2年紧缺趋势明确。

　　当今国外五大厂商中仅环球晶圆有大规模扩产规划，磋议到国外产能缔造+新厂考证周期2年，瞻望2028年前国外产能增量有限。由于大陆硅片厂商给国外晶圆厂供正片的智商偏弱，咱们不错基于“国外正片需求一齐由国外产能供应”的假定测算国外五大厂商的产能应用率，而国外五大厂商也会作念测试片，因此国外产能应用率水平表面上会于咱们预测的水平，综上，咱们判断2027-2028年国外硅片将干预供不应求的景况，产业趋势较为明确。

　　▍大陆轻掺：积扩产加快国产替代，有望受益于国外订单溢出。

　　12英寸轻掺硅片厂商在2025年底具备过240万片/月12英寸硅片产能，并有望在异日2年已毕打算的430万片/月产能，咱们看好国内的12英寸轻掺硅片国产替代率加快晋升，同期国外紧缺加重后，国外部分存储用抛光片和制程测试片订单有望流入国内。

　　▍风险身分：

　　原材料价钱大幅波动的风险；时期研发的风险；行业竞争加重的风险；半体行业周期波动的风险；硅片加价不足预期。

　　▍投资计谋：

　　荐重掺硅片产物占比相对较的硅片公司，提倡关怀12英寸轻掺硅片出货量先的其他硅片公司。 声明：此音问系转载自合营媒体，网登载此文出于传递多信息之规划，并不虞味着赞同其不雅点或说明其形容。著述实际仅供参考，不组成投资提倡。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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