玉树储罐保温 东吴证券：八马茶业守护“买入”评 上半年盈利能力稳步种植

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　　东吴证券发布研报称，预测八马茶业（06980）2026-2028年归母净利润为2.79、3.32、3.76亿元（原预期为2.55、2.94、3.26亿元），对应现时PE分手为5.0、4.2、3.7倍，守护“买入”评。该行以为，公司现时估值处于低位区间，短期标的势捏续进取玉树储罐保温，中永恒依托基因厚度、圭臬化品控能力以及全渠说念全域纵，有望捏续种植汇集度。

　　东吴证券主要不雅点如下：

　　上半年标的稳步加力，盈利能力稳步种植

　　事件：八马茶业公告26H1盈利预报，预测26H1营收增长不低于30、净利润增长不低于60，功绩出市集预期。纵向复盘来看玉树储罐保温，25H1、25H2、26H1营收分手同比下滑4.2、增长9.6、增长不低于30，在阅历2025年上半年主动治愈后，2025年下半年即复原较好增长，2026年上半年迎来矫捷增长，主要系加盟渠说念、在线渠说念及大客户渠说念捏续拓展带动。此外，26H1净利润增长不低于60，预测26H1销售净利率不低于13.9，同比种植2.6pct，盈利能力稳步种植。

　　中枢壁垒难以撼动，可复制带来精深成长

　　得手实现对传统茶行业度纠正，构建“-渠说念-圭臬”体系是八马茶业中枢竞争壁垒，将来产区复制和渠说念扩展王人会卓绝巩固竞争势和增强成漫空间。1）源自三百年制茶世，铝皮保温举构建通晓。八马茶业夙昔凭借“士让发现铁不雅音”、“信记茶行出海”蕴蓄厚文化本钱，现时依托“八马茶业+信象征+万山红”矩阵将文化基因滚动为贸易本钱，其基因为“历史厚度”与“贸易广度”的长入，通过举建立对的闻名度和信任感。2）“轻财富”加盟款式主，全渠说念全域度和会。面，传统茶业市集仍以爱妻店为主、竞争为溜达，公司凭借“直营+加盟”连锁店体系得手实现规模化延迟；另面，线上渠说念以直营网点为主、多平台协同发力。3）引茶业从“农居品”向“圭臬化破钞品”治愈。面是分娩圭臬化，依托数字化与智能化分娩，确保品性自如；另面是产区规模化，度绑定中枢产区并整合上游资源，确保供应自如。

　　公司自2025年以来公司在渠说念面挖大客户，在生态面将品茶与空间体验融于体、造城市会客厅，在运营面积反馈数字运营新趋势，渠说念与运营改进带来的正反馈取得积收场。

　　风险领导

　　食物安全风险，竞争加重风险，流动不及风险等。 海量资讯、解读，尽在财经APP

包袱剪辑：卢昱君 邮箱：215114768@qq.com相关词条:不锈钢保温     塑料管材设备     预应力钢绞线    玻璃棉板厂家    pvc管道管件胶

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