邮箱：215114768@qq.com4月30日大连不锈钢保温施工，被股民戏称为“寒”的芯片公司寒武纪以涨停之势再度回了A股股宝座。
寒武纪曾在2025年8月27日次打败“茅台”，站上A股“股”宝座，很快跟着股价下落，失去“股”之位。新京报贝壳财经记者梳剃头现，年以来，寒武纪6次成为“股”，但基本上以“几日游”为多，大多半时代“笑傲”股宝座的依然是贵州茅台。
不外，这轮高涨的逻辑是，寒武纪在4月29日晚间发布了份营收和净利双双暴增的季报，有坚挺的事迹支抓，是否会让“寒”的宝座坐得稳些呢？
过昨年，贵州茅台（蓝）、寒武纪（绿）、源杰科技（红）三公司股价走势图。新京报贝壳财经记者罗亦丹使用Wind制作
再次成为“股”，贵州茅台、寒武纪、源杰科技献技“三国”
具体来看，4月30日寒武纪股价早盘开盘即高涨，狂放记者发稿，寒武纪还是涨停至1699.96元/股，创历史新，总市值7168.56亿元，重登A股“股”宝座。而近周，源杰科技、寒武纪、贵州茅台三只千元股也循序登顶，献技了场白酒VS芯片的零散“三国”。
4月29日晚间，寒武纪发布2026年季报，营收28.85亿元大连不锈钢保温施工，同比增长159.56，净利润10.13亿元，同比增长185.04。
2025年，寒武纪终了上市以来次年度盈利——营收64.97亿元，同比增长453.21，净利润20.59亿元。从“蚀本”到盈利黑马，不外年。事迹的预期开释，平直焚烧了市集姿色。
关于过昨年242个交游日寒武纪、贵州茅台、源杰科技的“三争霸”，Wind分析觉得，算作AI芯片龙头企业，寒武纪的股价飙升反应了市集对东说念主工智能算力需求的浓烈预期，以及公司在国产替代配景下的策略价值重估。源杰科技从123元的低位起步，至期末达到1571元，涨幅达近12倍，但股价基数较低，铁皮保温施工涨幅部分源于低基数应。贵州茅台算作传统糜掷龙头，股价进展相对牢固，反应出在市集作风切换至科技成长股的配景下，传统糜掷白马股面对估值压力和资金分流。
不错发现，资金在不同逻辑间快速切换，异常是近期的“三国”情形，令股宝座“烫得让东说念主坐不住”。
“寒”的双刃剑：国产AI芯片增长但依赖大客户
市集正在为国产AI算力叙事买单。IDC数据示，2025年国产AI加快卡市集份额从边际跃升至41，寒武纪出货量位各国产前三。在好意思国对端芯片奉行出口治理的配景下，国产芯片从“备胎”转向“主力”。与此同期，专家算力基建怒潮抓续，字节高出2026年AI芯片采购额瞻望达800亿元，阿里、腾讯等大厂也在加码插足，需求端的爆发为寒武纪的估值提供了坚实支抓。
财报示，寒武纪是聚焦云表AI芯片的公司。2025年，云表居品线营收占比达99.7，带来收入64.77亿元，同比增长455.34。公司告捷进入字节高出等头部大厂供应链，这种致聚焦在AI算力爆发的窗口期，换来的是条漂亮的增长弧线。
但端聚焦的背后也充满风险，寒武纪2025年财报示，近三年，公司前五大客户的销售金额共计占交易收入比例分手为92.36、94.63和88.66，客户迫临度较。若公司主要客户指标发生变动粗略需求放缓，可能给公司事迹带来不利影响。
此外，AI芯片的竞争也在尖锐化，华为昇腾、阿里平头哥市集份额，沐曦、壁仞等正加快追逐。长久看，英伟达Blackwell架构芯片的生态结构和算力依然充满势，国产替代究竟是涉及天花板，照旧刚刚开新全国的大门，市集尚共鸣。
寒武纪的致聚焦是把双刃剑。从短期看是告捷的冒险，让公司在AI算力国产化的黄金窗口期终了历史打破。但从始终看，它必须构建二、三增长弧线才智实在穿越周期，从而坐稳“股”宝座。
新京报贝壳财经席记者 罗亦丹
剪辑 进雨
校对 心
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