、本日行情：强势

7月8日，港股快手-W(01024.HK)迎来久违的大涨。

规则收盘，快手报43.98港元，高涨3.52港元，涨幅8.70。盘中波及44.60港元，低探至39.96港元，全天振幅达11.47。成交额达60.42亿港元，成交量1.405亿股。

这涨幅并非孤例。当日恒生科技指数大涨4.97，收报4731.02点。阿里巴巴涨12，小米、联思集团涨8，商汤、百度、中芯等涨幅居前。快手的大涨，是港股科技板块集体狂欢的部分。

快手7月8日枢纽行情数据

数据开端：财经

二、大涨催化剂：可灵AI立融资落地

本日大涨胜仗的催化剂，是快手旗下AI生成平台可灵(Kling) 的立分拆融资落地。

()创记载的融资界限

7月2日，快手晓谕将可灵AI关联金钱与业务剥离至子公司“北京可灵”，并引入外部投资者。可灵以150亿好意思元的投前估值，完成上限30亿好意思元的轮外部融资，投后估值达180亿好意思元。

这是人人大模子公司史上大单笔融资记载，亦然比年国内AI域二大界限的单轮融资，仅次于DeepSeek轮70亿好意思元融资。

(二)投资声威号称“顶配”

本轮融资招引了腾讯、阿里、百度三大互联网巨头荒僻同台入局。此外，CPE源峰、国创投、中信证券(600030)等头部PE机构，以及互联网投资基金等国金钱业成本，还有华策影视(300133)、芒果系等娱乐产业悉数到场。

(三)AI金钱立订价开估值空间

可灵180亿好意思元的投后估值，约合东说念主民币1221亿元，尽头于快手刻下总市值(约1903亿港元，约1645亿元东说念主民币)的约74。

好意思银证券在7月8日发布研报指出，可灵180亿好意思元的估值，对应其约5亿好意思元年化经常收入的36倍市销率。好意思银看护快手“买入”评，看法价63港元。近90天内，共有17投行给出买入评，看法均价为72.38港元。

招商证券(600999)也以为，可灵增资落地是快手AI金钱价值重估的进军催化剂，看护“增抓”评和64港元看法价。

(四)回购步履提振信心

7月7日(昨日)，快手回购485.3万股股份，每股作价40.02至42.44港元，涉资约1.99亿港元。自2026年6月25日鼓吹大和会过回购授权以来，公司已累计回购601.8万股。这步履向市集传递了公司对自身价值的信心。

三、腾讯减抓：利空出尽，市集转向“换仓”解读

在大涨之前，快手刚刚经验了轮剧烈颠簸。

()腾讯大手笔减抓

7月6日晚间，快手公告称，腾讯通过场外大量交游式出售2.73亿股快手B类股份，抓股比例从15.68骤降至9.37，厚爱退出快手主要鼓吹行列。以当日收盘价46港元估算，腾讯本次套现约125亿港元。

(二)7月7日股价暴跌12

音信公布后，7月7日快手盘中度大跌近10，终收盘跌幅达12.04，报40.46港元。

(三)市集转向“换仓”解读，利空出尽

然则，市集很振作志到，腾讯减抓快手的同期，恰好在四天前参与了可灵AI的融资。腾讯通过两主体整个出资13.63亿元，是可灵本轮融资的中枢产业投资之。

行业东说念主士分析以为，这并非腾讯看空快手，而是次投资结构的计谋置换——将资金从教育的“短+电商”金钱，变嫌到具增长后劲的AI金钱上。腾讯面也表态：“对快手永恒发展有信心，双会络续看护共赢干系。”

当这“换仓”逻辑被市集消化后，快手股价在7月8日迎来——利空出尽，等于利好。

四、快手股价低迷的层原因

在本日大涨之前，快手股价已低迷许久。要诱导此次的真谛真谛，需要先看清此前股价承压的根源。

()中枢业务放缓

1. 营收增速断崖式下滑

2025年全年，快手营收1428亿元，同比增长12.5，经调遣净利润206亿元，铁皮保温施工创历史新。然则到了2026年季度，增速骤降至3.4，创上市以来新低。

华泰证券(601688)展望，快手2026年全年收入增速将跨越放缓至4.5，呈“断崖式放缓”态势。

2. 直播收入加速萎缩

直播曾是快手的撑抓业务，但如今正加速萎缩。2026年季度，直播收入84.92亿元，同比下降13.5。

令东说念主担忧的是下滑趋势在加速：2025年季度直播收入增速为+14.4，二季度+8.0，三季度+2.5，四季度-1.9，到2026年季度酿成**-13.5。直播收入在总收入中的占比已从2017年的95.3降至2026年季度的25.2**。

3. 告白收入增速放缓

告白是快手大的收入开端，占总收入约57。贬责层预测2026年告白收入增幅约6，远低于2025年的12。而告白增长度依赖电贸易务——电商孝顺了近半的告白收入。

4. 电商GMV增速大幅放缓

快手电商GMV增速已从增长区间大幅滑落。野村预测，2026年电商GMV增速将从2025年的15放缓至7。快手2025年电商GMV约1.6万亿元，而同期抖音电商GMV约4.4万亿元，差距明。

(二)用户增长接近天花板

快手单季度平均日活跃用户在2024年三季度冲破4亿后，增长实在停滞。2026年季度DAU为4.127亿，同比、环比增长均仅1.2。

在抖音和微信号的双重压制下，快手对存量用户的争夺越来越重荷。

(三)盈利智力大幅下滑

2026年季度，快手期内利润29亿元，同比减少10.74亿元；经调遣净利润33.74亿元，同比下滑26.3。毛利率从上年同期的54.6降至51.2。

国内绸缪利润从43.45亿元降至30.93亿元，同比减少28.8；国际业务收入11.62亿元，同比下降11.6，由盈转亏。

(四)AI“豪赌”激勉市集担忧

在中枢业务增长乏力之际，快手选择All in AI——将2026年景本开支从2025年的150亿元加码至260亿元，增多110亿元。

市集担忧的是：AI进入短期将大量侵蚀利润，而报酬尚不祥情。华泰证券因此将快手2026年经调遣净利润预测下调15。野村也将快手评下调至“中”，看法价从72港元大幅下调至57港元。

有分析指出，这场AI豪赌——“成，八成能再造个新快手；败，则会被大量成本拖入渊，错失AI时期”。

(五)港股市集对非龙头企业的“轻茂”

除了基本面的压力，港股市集本人的订价逻辑也在起作用。有分析以为，“港股关于非龙头的过分轻茂，以及快手近几个季度的增长压力，恰是致其股价抓续低迷的根蒂原因”。

个日活4亿、月活7亿、年收入千亿、净赚近200亿元的头部互联网平台，市值度仅剩1751亿港元——仅为腾讯控股4.19万亿市值的头。

2026岁首，快手股价还在63.95港元；若以年内点85.20港元绸缪，此前股价已下落约50。7月7日大跌后，股价度波及39.72港元的52周低点。

快手此前的股价低迷，根源在于旧增长逻辑的失——短流量见顶、直播收入萎缩、告白和电商增速放缓、用户增长停滞，类似AI大量进入对利润的侵蚀。

而本日的大涨，则标识着市集运行经受个新叙事：可灵AI的立融资，让快手的AI金钱得到了立的订价和估值。180亿好意思元的估值，尽头于快手刻下市值的七成以上，这为快手开了全新的估值思象空间。

固然，可灵的估值能否抓续，终取决于其贸易化能否抓续竣事——2025年可灵营收约11亿元，净吃亏却达19亿元，净金钱为负。180亿好意思元的估值，是基于对异日预期的“预付”。

快手正在经验场从“短平台”到“AI基础枢纽”的瓦解转型。这场转型能否成效，将决定快辖下个十年的走向——以及市集给它的订价。

(本文仅办事实述说与数据分析，不组成任何投资提倡。过往发达不代表异日后果，投资有风险，入市需严慎。)

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