西双版纳不锈钢保温施工队 星星东谈主、Crybaby又“出圈”了 泡泡玛特能捧出下个Labubu吗？
2026-08-03 15:48:46
2025年末，潮玩巨头泡泡玛特(09992.HK)旗下星星东谈主、Crybaby、Hirono等IP通过联名、特展、新品发布等方式“出圈”。而也曾的顶流 IP Labubu热度徐徐落潮，重迭公司股价大幅波动、市值挥发1500亿港元，这港股新滥用公司正站在IP迭代的要道节点。
星星东谈主、Crybaby、Hirono等多个IP“出圈”
近期西双版纳不锈钢保温施工队 ，泡泡玛特动作相同，星星东谈主、Crybaby、Hirono等多个IP“出圈”，激励齐集热度。 本周，新茶饮喜茶与泡泡玛特旗下IP星星东谈主的联名步履在喜茶多门店上线，同步出的联名系列经开售便激励购激越，二手往来平台上关联摆布被炒至价转。
12月20日，Crybaby特展上海站在西岸梦中心·梦工厂绽开，齐集了Crybaby、Crybunny和Cryteddy三款经典IP形象。经查询，现在展览的大部分技术段照旧处于“预约满”的景色。
图片起首：泡泡玛特小才气截图12月18日，旗下IP Hirono小野发布款毛绒挂件盲盒“公路日记”，该系列包括6个老例款和1个遮挡款，在得物潮玩平台上线秒售罄。得物App数据示，遮挡款“公路拓印”成交价从129元高潮至过800元，溢价近6倍。
图片起首：得物截图
边是多个IP热度大增，赚足了酬酢媒体和商场的眼球；另边则是中枢IP Labubu声量下滑、二手商场价钱走低、股价执续波动。不错说，泡泡玛特是本年兼具话题度和争议的港股新滥用公司。 Labubu四肢本年“当之愧”的顶流IP，财报示，其场所THE MONSTERS系列成为公司营收主力，遏抑本年上半年，以己之力创收48.1亿元，占总营收的34.7，同比增长668.0。Labubu的火爆，带动泡泡玛特的股价从岁首的温暖高潮到年中的快速冲，仿佛谁手里没几个盲盒西双版纳不锈钢保温施工队 ，谁就错过了港股新滥用的景象密码。
然则很快，跟着Labubu在二手商场“身价倍涨”，泡泡玛特公司运行了扩产能的步履，大幅缩小了Labubu的稀缺。重迭单IP执续火爆的生命周期有限等原因，Labubu的声量徐徐下滑，激励了外界关于泡泡玛特将来执续创收情况的隐忧。
作念空资金运行会剿泡泡玛特，连合港股举座流动收紧的布景，泡泡玛特的股价大幅下落。遏抑现在，管道保温施工与本年期间比较，市值照旧挥发过1500亿港元。
泡泡玛特不错捧出下个Labubu吗
值得难得的是，泡泡玛特首创东谈主宁从未对外在露过将潮玩品类与稀缺品成功挂钩的计谋意图。这点在动作上亦有明确体现：中枢热点系列执续扩大产能，家具价钱则永恒在全球滥用区间。位接近泡泡玛特层的从业东谈主员告诉财联社记者，泡泡玛特面但愿作念好家具，而不是搞饥饿营销。 四肢潮玩公司，IP的销量是其将来订价的锚点。现在，泡泡玛特的系列动作被觉得是竭力接续增长态势的万般尝试。 但是新IP是否能接棒Labubu成为新顶流，似乎莫得东谈主不错准确量度。
德银针对泡泡玛特提倡两种估值情景：熊市情景下，若Labubu系列在2026年热度回落，且全新IP接棒，其海表里商场收入将出现双降；牛市情景下，若经典IP热度得以接续，同期新IP竣事爆发式增长，公司股票有望得到再行评。 靠近新IP的“出圈”，某位追踪泡泡玛特的分析师向财联社记者示意：“本年在Labubu的爆火下，Molly、星星东谈主、Crybaby等其它IP也迅猛增长，是否它们的东谈主气是Labubu的爆火带动的？淌若Labubu落潮，他们会不会也大幅度落潮？”
泡泡玛特公司则指出，IP的生命力和交易价值取决于公司的干预和运营，以及这个干预是不是健康的、可执续的。泡泡玛特与IP的干系像唱片公司和歌手的干系，并永恒将IP像造歌手明星样造。 “天然不成保证出爆款，但IP运营的法是具有定可复制的。尤其是关于树立多年的IP运营公司来说，能出爆款家具不只纯是运谈，也源于其耐久的耕。”位在某有名IP巨头公司责任多年的业内东谈主士向财联社记者指出。
上述东谈主士高出示意，关于IP运营公司来说，IP的“触点”（包括营销步履等）与粉丝的互动可构建正向体验闭环，进而驱动增长飞轮的良运转。需要明确的是，该旅途法成功锚定销量滚动。即使公司领有多个长盛不衰的IP，其每年的销量依然是波动的。
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