乌鲁木齐设备保温施工 （经济观察）“十五五”时期中国如何“解锁”内需潜力？

　　(经济观察)“十五五”时期中国如何“解锁”内需潜力？

　　中新社北京12月18日电 (记者 刘亮)明年是中国“十五五”开局之年，前不久召开的中央经济工作会议在部署来年经济工作任务时，“置顶”了内需这一重要议题，提出“坚持内需主导，建设强大国内市场”。

　　多位家在18日举行的“《财经》年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛”上表示，目前中国经济运行中突出的问题是国内供强需弱矛盾突出。未来供求关系如何演变，将是观察中国经济发展的重要线索。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所所长张斌说，走出需求不足困境之关键，不是逐一解决所有深层原因，而是果断打破其负向传递链条。在他看来，在打破传递链条过程中，政策要聚焦于改变信贷、投资、资产价格这些“快变量”，带动收入、消费等“慢变量”回升。“投资和消费相互促进，而不是争抢资源。”

　　“改善收入分配是打破消费制约的关键。”中国社会科学院学部委员蔡昉指出，“分好蛋糕”有助于“做大蛋糕”。在他看来，改善收入分配需多措并举，根本在于提升人力资本，为此需构建覆盖终身的教育培训体系并统筹优化教育资源，着力消除就业歧视、弥补重点人群技能缺口。此外，还需强化税收等再分配手段的调节力度。

　　中信建投证券席经济学家黄文涛认为，中央近期强调扩大内需“不是权宜之计，而是战略之举”，透过此表述可洞见未来政策的一些主要方向。

受新冠疫情冲击，2020年3月全球金融市场爆发的金融动荡堪比2001年“911”恐袭。为应对冲击，美联储不得不采取大规模宽松货币政策。2020年与2001年比，货币政策的力度更大，速度更快。美联储超级量化宽松政策带动全球金融周期（GFC）迅速进入一个复苏和扩张期。国际资本流动重新开始活跃，全球风险偏好改善，美元有汇率告别此前9年的强势进入弱势周期。金融并非“面纱”，全球金融周期对实体经济产生滞后但显著的影响：未来数年全球GDP尤其是新兴经济体的经济增速明显回升，大宗商品价格上涨，全球贸易走出低谷，国际间的直接投资和证券投资积提高。在此条件下，判断未来大类资产走势如下：看多非美货币汇率，包括人民币和商品货币；看多大宗商品，尤其是与新经济相关的新能源和新材料；看多黄金；看空债券，管道保温施工特别是非美国家的债券价格；看多新兴经济体权益资产，尤其是中国权益资产。从中国制造到“中国资产”，从全球视角看“中国资产”，“中国资产”崛起的时代已经来临！

防风险回C位：上半年宏观杠杆率上升21pct至266.4%，是特殊时期宏观政策支持疫情防控和国民经济恢复的体现，经济企稳后，对风险防控的关注度重回C位，跨周期调节、货币总闸门频繁提出，对于实现我国经济的高质量增长具有重要意义。政策重回中后，短期内微观层面的违约风险事件发生的频率和规模会相对加大。

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　　“十五五”规划建议和今年中央经济工作会议均提出，坚持“投资于物和投资于人紧密结”。黄文涛指出，从政策导向看，与人的成长、健康、就业、养老等相关领域未来将得到更多财政资金支持，一部分会转化为消费动能和消费潜力的挖掘和提升。

　　服务消费被视作中国扩大内需的重要支点之一。黄文涛指出，从国际经验看，人均GDP(国内生产总值)在1.5万美元以上时，国家消费结构均出现从商品消费转向服务消费的变化。他预计，今年底，中国人均GDP将达1.4万美元，未来中国服务消费将进入快速增长阶段，为消费整体企稳回升提供良好的时间窗口。

　　“两新”(大规模设备更新和消费品以旧换新)政策，是近年中国提振消费出台的“实招”。今年中央经济工作会议提出，优化“两新”政策实施。

　　中信证券席经济学家明明建议，政策补贴的品类和方向要进一步优化，或可转向服务商品以及基础设施投资。比如，修建一些体育运动场所、电影院、剧院等基础设施，这些投资虽然投资于物，但终能在人的身上发生能。

　　此外，明明认为，在民生补贴方面，今年中国在生育补贴、学前教育补贴等领域做了很好的尝试，是一个良好的开端。展望“十五五”，民生领域还将有哪些利好政策，以更好降低居民生活成本，动消费增长，值得期待。(完)