每经记者：彭斐 胥帅      每经剪辑：黄胜锡林郭勒盟管道保温

波未平，波又起。陷控股鼓舞债务危机与自己功绩巨亏旋涡的 ST 龙大（龙大好意思食，SZ002726，股价 2.33 元，市值 25.15 亿元），再次遭逢"黑天鹅"。

5 月 11 日晚间，ST 龙大发布公告走漏，公司收到控股鼓舞蓝润发展控股集团有限公司（以下简称"蓝润发展"）的告知，公司施行规章东谈主戴学斌因涉嫌刑事不法，已被达州市公安局刑事拘留。

《逐日经济新闻》记者闪耀到，戴学斌出事已有预兆，左证寰宇东谈主民代表大会常务委员会 4 月 30 日公告，四川省东谈主大常委会决定罢戴学斌的十四届寰宇东谈主民代表大会代表职务，其代表经历绝交。而有蓝润发展母公司蓝润集团的前职工暗意，戴学斌出事不是玄机，旧年就已有风声。对应到蓝润集团官网，旧年 3 月 24 日以后再戴学斌的内容。

实控东谈主的俄顷就逮，让这往时的"猪肉白马股"雪上加霜。在此之前，ST 龙大已在二市集归拢三日大跌，跌幅偏离值累计 12。而解析其基本面，是压力重重：受猪周期下行影响，公司 2025 年归母净利润出现达 7.36 亿元的亏蚀；在账面上， 26 亿元的短期刚欠债压顶。

与此同期，控股鼓舞陷质押式证券回购失约纠纷，其捏有的千万股已被司法强制出。重叠前期司帐纰缪致多期财报被纪念退换、主体信用评遭下调至 BB+、里面规章被出具狡赖观点，ST 龙大正靠近着前所未有的死活大考。

实控东谈主戴学斌涉嫌刑事不法被拘

5 月 11 日晚间，ST 龙大发布了《对于施行规章东谈主被刑事拘留的公告》。公告原文指出："山东龙大好意思食股份有限公司（以下简称‘公司’）收到控股鼓舞蓝润发展的告知，公司施行规章东谈主戴学斌因涉嫌刑事不法已被达州市公安局刑事拘留。"

针对这出乎未必的变故，ST 龙大在公告中迂回领会："戴学斌先生未在公司担任职务，不参与公司日常筹备方案。刻下，公司合座董事及治理东谈主员均普通履职，董事会运作普通，公司分娩筹备普通。"

5 月 11 日晚间，《逐日经济新闻》记者来到蓝润置地广场，楼挂有蓝润集团的红口号：春潮彭湃，万物生。而傍边还挂有蓝润集团十大禁令，包括严禁避人眼目谎报信息、信息作秀，遇危机事项，应实时陈说并妥善解决，不得畏难掩饰等内容。

图片源流：每经记者 胥帅 摄

其中， 32 层到 43 层属于蓝润集团，不外有职工从层电梯出来却狡赖是蓝润集荟萃工，并暗意低楼层" 17 楼到 30 楼才是"。而又有从低楼层走出的职责主谈主员暗意，这边对应是佃农，而蓝润集团总部在顶楼。

每经记者策划前台，对暗意蓝润集团职责主谈主员当今已放工，条目记者二天前来。

施行上，戴学斌出事已有预兆，左证寰宇东谈主民代表大会常务委员会 4 月 30 日公告，四川省东谈主大常委会决定罢戴学斌的十四届寰宇东谈主民代表大会代表职务，其代表经历绝交。而有蓝润集团前职工暗意，戴学斌出事不是玄机，旧年就已有风声。对应到蓝润集团官网，旧年 3 月 24 日以后再戴学斌的内容。

公开尊府示，这位出身于 1979 年的四川商东谈主，早年以地产起，2010 年后带蓝润集团开启狂并购方法，业务连忙蔓延至农牧、动力、金融等多个域，时分蓝润系财富范围残害千亿元，戴学斌也度踏进四川顶富豪行列。

2019 年锡林郭勒盟管道保温，戴学斌通过旗下公司总共破耗约 32 亿元拿下龙大好意思食 29.92 股权，成龙大好意思食控股鼓舞。尔后，蓝润面将上市公司战术退换为"体两翼"，形成以预制菜为中枢的食物主体，以宰杀和衍生为两翼撑捏。

图片源流：每经记者 胥帅 摄

《逐日经济新闻》记者梳剪发现，行动 ST 龙大的控股鼓舞，蓝润发展曾归拢多年入选"企业 500 强""民营企业 500 强"，在四川房地产市集有定着名度。在传统房地产业务退换之际，蓝润发展直但愿通过龙大好意思食作念大农牧食物业务。

4 月 24 日晚间，龙大好意思食曾公告走漏，近日，设备保温施工公司控股鼓舞蓝润发展控股集团有限公司因质押式证券回购失约，其所捏有的 1000 万股公司股份被司法强制实践并解决完成。这次强平不仅让蓝润发展的捏股比例跳跃缩水，将龙大好意思食控股鼓舞的财务逆境知道遗——袪除刻下，蓝润发展仍有达 85.22 的所捏股份被冻结。

而 ST 龙大在 5 月 11 日的新公告中走漏，公司查询到蓝润发展所捏公司部分股份办理了吊销冻结登记，本次吊销冻结数目为 1.89 亿股，占其所捏有股份比例为 66.62，占公司总股本比例为 17.52。袪除刻下，蓝润发展累计被冻结股份占其所捏股份比例为 18.61，占公司总股份比例为 4.89。

值得闪耀的是，在实控东谈主被拘留公告走漏前，ST 龙大的股价已在二市集遭逢历害抛售。左证 ST 龙大发布的《股票来去相称波动公告》示："公司的股票归拢 3 个来去日（2026 年 5 月 7 日、2026 年 5 月 8 日、2026 年 5 月 11 日）内收盘价钱跌幅偏离值累计过 12，左证《圳证券来去所来去司法》的相关章程，属于股票来去相称波动情形。"

面对股价的剧烈波动，ST 龙大董事会过程核实后对外在示，"公司刻下的筹备情况及表里部筹备环境未发生首要变化"，且"除公司已走漏的公告信息外，公司、控股鼓舞、捏有 5 以上股份的鼓舞不存在对于公司应走漏而未走漏的首要事项"。

如今，跟果真控东谈主被拘留，为 ST 龙大本就摇摇欲坠的股权褂讪和翌日发展蒙上了层浓厚的暗影。

ST 龙大陷资金与内控双重泥潭

ST 龙大的功绩情况也阻隔乐不雅，左证公司发布的《2025 年年度论述》示，"论述期内，公司竣事营业收入 100.19 亿元，与上期同比着落 8.83；竣事归母净利润为 -7.36 亿元"。

酿成如斯庞杂亏蚀的原因，主如果受行业周期影响，毛猪销售价钱及猪肉市集价钱捏续低位启动，致公司传统业务板块出现较大亏蚀，同期公司按照企业司帐准则的相关章程对存货及生物质产计提了减值准备。

在遍及亏蚀的背后，是短期债务压顶。年报数据示，袪除 2025 年末，ST 龙大的"短期借款"达约 14.72 亿元，而"年内到期的非流动欠债"也达约 12.01 亿元。两项短期刚债务加总已过 26.7 亿元，对于在 2025 年筹备活动现款流量净额同比暴跌 83.87、仅剩约 6345 万元的企业而言，是大风险要素。

与此同期，左证 4 月 24 日晚间公告走漏的信息，ST 龙大控股鼓舞蓝润发展的债务爆雷和强制平仓事件，正在加快恶化公司的股权结构。与此同期，强制实践远未袪除。

5 月 6 日，ST 龙大再次发布对于收到《实践裁定书》的公告。成齐铁路输送中法院裁定，被实践东谈主蓝润发展等应向苦求实践东谈主乐山市生意银行股份有限公司成齐分行支付借款本金 9600 万元，以及欠息、落后罚息、复利总共 284.70 万元。同期，法院发出的《协助实践告知书》条目，协助将被实践东谈主蓝润发展所捏龙大好意思食股票 4195 万股部分变现，用于送还对东海证券的一谈债务，对剩余股份转至粗莽证券账户进行一谈冻结。

在功绩大跌与债务危机的双重击下，ST 龙大的内控与合规线也宣告失守。经查，2021 年至 2024 年间，公司在"龙大转债"相关募投相貌结转固定财富后未住手利息成本化，并将用于临时补充流动资金的召募资金利息成本化，这不对规操作致多期按时论述信息走漏不准确。公司不仅收到了证券监督治理委员会山东监管局下发的《对于对山东龙大好意思食股份有限公司收受责令改正纪律的决定》及相关东谈主员的警示函，还对多期财报进行了纪念退换。基于诸多问题，和信司帐师事务所为本公司出具了带有捏续筹备首要不细目段落的保属观点的审计论述，并出具了狡赖观点的里面规章审计论述。

多重任面事件共振下，结联合信评估股份有限公司在近的信用评公告中指出，控股鼓舞新增负面事件，对公司再融资才调具有著不利影响，决定将龙大好意思食的个体信用等下调至 BB+，主体长期信用等由 BBB 下调至 BB+，将"龙大转债"信用等由 BBB 下调至 BB+，评预测为负面。

面对大鼓舞的债务底洞、年报的非标审计观点、评下调警报，以及实控东谈主戴学斌被刑拘的新音讯，尽管 ST 龙大再表态公司筹备虞且规章权褂讪，但如安在这场摇风暴雨中稳住阵地，重塑市集信心，一经是摆在治理层眼前的谈迂回的考题。

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