合肥铝皮保温施工 【国联民天真力】甘肃能化2026年半年报点评：26Q2事迹，煤电化共振有望捏续设立利润

【国联民天真力】合肥铝皮保温施工

2026年8月25日 

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投资评：荐

保管评

、事件玄虚

2026年8月24日，公司发布2026年半年报，2026年上半年营业收入46.98亿元，同比增长24.68；包摄于上市公司鼓励的净利润1.74亿元，上年同期失掉1.92亿元，末端扭亏为盈；包摄于上市公司鼓励的扣除非无为损益的净利润9219.6万元，上年同期失掉2.26亿元。

二、分析与判断

Ø26Q2盈利同比增长。

26Q2，公司末端营业收入22.02亿元，同比+18.9，环比-11.7；归母净利润1.09亿元，同比扭亏为盈，环比+66.9；扣非归母净利润0.59亿元，同比扭亏为盈，环比+80.8。

Ø26H1煤炭销量增长，价钱抬升，老本戒指雅致。

26H1公司末端煤炭产量759.23万吨，同比-12.4；煤炭销量746.97万吨，同比+12.7；吨煤营业收入359.8元/吨，同比+10.4；吨煤营业老本257.5元/吨，同比-3.1；吨煤毛利102.3元/吨合肥铝皮保温施工，同比+70；煤炭业务毛利率同比高潮9.97pct至28.44。26Q2公司末端煤炭产量357万吨，同比-6.7，环比-11.26，末端煤炭销量380.5万吨，同比+30.2，环比+3.85。

Ø26H1电力业务毛利率微降，在建、筹建机拼装机容量可不雅。

26H1公司末端发电量36.3亿千瓦时，同比增长83.7，末端售电量34.63亿千瓦时，同比+84.4；测算度电收入0.3140元/度，同比-7.4；度电老本0.2623元/度，同比-17；度电毛利0.0517元/度，同比-28.1；电力业务毛利率同比-2.07pct至16.46。26Q2公司末端售电量15.3亿千瓦时，同比+86.7，环比-20.76。死心2025年末，公司在运电力装机容量150.9万千瓦。在建筹建神色中，兰州新区热电神色、二号机组凯旋完成168小时满负荷试初始，并转入生意运营。庆阳2×660MW电厂已开工建设，兰州新区2*1000MW神色总承包已进场，改日新增装机容量可不雅。

Ø气化气期进入试出产，二期弘扬凯旋。

公司化工业务由刘化化工负责建设运营，现在神色期已进入试出产，二期工程正在凯旋建设中。神色期已酿成安装限制合成氨40万吨/年；甲醇10万吨/年；纯氢5000Nm³/h；尿素35万吨/年；三聚氰胺6万吨/年，液体CO25万吨/年；尿素硝铵溶液5万吨/年，硫磺1924吨/年。神色二期安装限制为合成氨40万吨/年；尿素35万吨/年。

三、投资提议

酌量煤价核心上移，电力、化工神色孝凯旋润增量，铁皮保温施工公司事迹有望设立，咱们瞻望2026-2028年公司归母净利为7.02/10.68/14.45亿元，对应EPS差异为0.13/0.20/0.27元/股，对应2026年8月24日收盘价的PE差异均为20/13/10倍。公司中始终成长较，保管“荐”评。

四、风险请示

煤炭价钱大幅下落；在建神色投产不足预期，收购神色弘扬低于预期。

盈利预测与财务方针

公司财务报表数据预测汇总

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陈说作家：

周泰 

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李航

执业证号：S0590525110020

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姗姗

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分析师得意

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评证实

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